Course Syllabus

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Il corso descrive gli approcci adottati nella financial community internazionale da analisti finanziari, investment e merchant banks e grandi società di consulenza ai fini della valutazione di imprese, acquisizioni, IPO, business combinations e si pone l’obiettivo di sviluppare una sensibilità a tali problemi fondata su un chiaro modello teorico.

Vengono approfonditi gli assunti e i problemi applicativi dei principali strumenti di valutazione utilizzati nella prassi professionale internazionale e alcuni casi specifici di valutazione.

Al termine del corso il discente, in particolare conosce:

- Le logiche di riclassificazione del bilancio ai fini valutativi

- I principali modelli di valutazione delle aziende

- I modelli di valutazione finanziaria delle aziende

- La modellizzazione del rischio nei modelli di valutazione delle aziende

- I metodi comparativi di valutazione delle aziende

- I modelli reddituali di valutazione delle aziende

- I modelli misti patrimoniali e reddituali di valutazione delle aziende

  1. Parte I: Una panoramica. Trattamento dell’incertezza

  2. Parte II: Determinazione dei flussi e introduzione al business planning

  3. Parte III: Struttura finanziaria, costo del capitale, valore

  4. Parte IV: DCF - approfondimenti

  5. Parte V: Valutazioni comparative

  6. Parte VI: I metodi alternativi

Il corso descrive gli approcci adottati nella financial community internazionale da analisti finanziari, investment e merchant banks e grandi società di consulenza ai fini della valutazione di imprese, acquisizioni, IPO, business combinations e si pone l’obiettivo di sviluppare una sensibilità a tali problemi fondata su un chiaro modello teorico.
Vengono approfonditi gli assunti e i problemi applicativi dei principali strumenti di valutazione utilizzati nella prassi professionale internazionale e alcuni casi specifici di valutazione.
Il corso esamina tutti gli approci previsti dalla teoria per le valutazioni economiche: Income Approach, Market Approach e Cost Approach.
Particolare attenzione è rivolta all'approfondimento dei metodi di valutazione finanziaria (nell'ambito dell'Income Approach) utilizzati nell'ambito della prassi valtuativa predominante.
In tale conteso verranno approfonditi i diversi approcci utilizzabili nell'applicazione del metodo finanziario (assets side - equity side - aggregato o APV).
Verranno quindi approfondite le modalità di stima dei tassi di attualizzazione da utilizzare nell'applicazione del metodo finanziario.
Quindi verranno approfonditi i metodi di mercato e i metodi patrimoniali e misti patrimoniali redduali..

Conoscenza sui contenuti di bilancio

Il corso si svolge in modalità erogativa con lezioni frontali a contenuto teorico e pratico. Per illustrare caratteristiche, potenzialità e criticità dei modelli di valutazione aziendale, ai fini di una loro corretta analisi e interpretazione, oltre agli aspetti teorici, verranno effettuate applicazioni pratiche e discussi casi aziendali.

Tenuto conto di particolari esienze e delle decisioni assunte a livello di Ateneo le lezioni potranno essere in casi eccezionali erogate a distanza, tramite la piattaforma Kaltura e Webex, come da programma dettagliato che verrà pubblicato.

Prova scritta con 11 domande, di cui 6 a risposta chiusa e 5 aperta di carattere applicativo. Colloquio orale facoltativo per tutti coloro che superano la prova scritta.

Lo studente che sostiene la prova orale discute un caso applicativo di valutazione aziendale.

L'iscrizione all'appello d'esame (procedura on line) è condizione indispensabile per poter sostenere la prova (sia scritto, sia orale). I candidati non iscritti regolarmente all'esame non possono sostenere la prova.

Prova scritta con 11 domande, di cui 6 a scelta multipla (risposta corretta +3; risposta non data 0; risposta errata -1) finalizzate a verificare le conoscenze e la capacità di applicare le conoscenze e 5 (applicativa) a risposta aperta (valutazione da 0 a +3). La prova scritta dura 30 minuti.

Per accedere all’orale è necessario un punteggio dello scritto almeno pari a 18/30.

La prova orale consta di almeno 3 domande di carattere teorico applicativo, a ciascuna domanda viene attributo un punteggio da 0 a 10.

  • Slide pubblicate su e-learning– pagina dedicata al corso
  • Massari M., Zanetti L., "Valutazione. Fondamenti teorici e Best practice nel settore industriale e finanziario", Mc Graw Hill, 2010

Secondo semestre

Italiano

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The course describes the approaches adopted in the international financial community by financial analysts, investment and merchant banks, and large consulting firms for the purpose of business valuation, acquisitions, IPOs, and business combinations, and aims to develop an awareness of these issues based on a clear theoretical model.

The assumptions and application problems of the main valuation tools used in international professional practice and some specific valuation cases are explored.

At the end of the course the learner, in particular knows:

- The logic of reclassification of financial statements for valuation purposes

- The main models of company valuation

- The financial valuation models of companies

- The modeling of risk in business valuation models

- The comparative methods of company valuation

- The income models of company valuation

- The mixed equity and income models of company valuation

  1. Part I: An overview. Treatment of uncertainty.

  2. Part II: Determination of flows and introduction to business planning

  3. Part III: Financial structure, cost of capital, value

  4. Part IV: DCF - insights

  5. Part V: Comparative valuations

  6. Part VI: The alternative methods

lThe course describes the approaches adopted in the international financial community by financial analysts, investment and merchant banks, and large consulting firms for the purpose of business valuation, acquisitions, IPOs, and business combinations, and aims to develop an awareness of these issues based on a clear theoretical model.

The assumptions and application problems of the main valuation tools used in international professional practice and some specific valuation cases are explored.
The course examines all approaches provided by theory for economic valuations: Income Approach, Market Approach and Cost Approach.
Particular attention is paid to an in-depth study of financial valuation methods (within the Income Approach) used in the predominant valuation practice.
In this context, the different approaches that can be used in the application of the financial method (assets side - equity side - aggregate or APV) will be explored.
Then the ways of estimating discount rates to be used in the application of the financial method will be explored.
Then market methods and reddual asset and mixed asset methods will be explored.

Knowledge regarding the financial statement

the course is conducted in delivery mode with face-to-face lectures with theoretical and practical content. In order to illustrate the characteristics, potential and critical issues of business valuation models for their proper analysis and interpretation, practical applications and business cases will be carried out in addition to theoretical aspects.

Taking into account particular exiences and decisions made at the University level, the lectures may be in exceptional cases delivered remotely, through the Kaltura and Webex platform, as per the detailed program that will be published.

The student taking the oral examination discusses an application case of business valuation.

Registration for the exam roll call (online procedure) is a prerequisite for taking the test (both written and oral). Candidates who are not regularly registered for the exam cannot take the test.

Written test with 11 questions, of which 6 multiple-choice (correct answer +3; answer not given 0; wrong answer -1) aimed at testing knowledge and ability to apply knowledge and 5 (applied) open-ended (rating 0 to +3). The written test lasts 30 minutes.

A written test score of at least 18/30 is required to enter the oral.

The oral test consists of at least 3 theoretical-application questions; each question is given a score from 0 to 10.

  • Slides posted on e-learning- page dedicated to the course.
  • Massari M., Zanetti L., "Valutazione. Fondamenti teorici e Best practice nel settore industriale e finanziario", Mc Graw Hill, 2010

Second Semester

Italian

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Key information

Field of research
SECS-P/07
ECTS
5
Term
Second semester
Activity type
Mandatory
Course Length (Hours)
35
Degree Course Type
2-year Master Degreee
Language
Italian

Enrolment methods

Manual enrolments