Syllabus del corso
Obiettivi formativi
Lo scopo del corso è quello di introdurre gli studenti alla moderna teoria finanziaria del rischio ed alle principali misure di rischio elaborate, con particolare enfasi sulle elaborazioni numeriche.
Contenuti sintetici
Introduzione a rischio e incertezza; la frontiera efficiente; misure di rischio; backtests; copule.
Programma esteso
- Rischio e rendimento: introduzione generale e diverse definizioni di tasso di rendimento;
- Il modello media varianza: la costruzione dei portafogli efficienti con due soli titoli rischiosi e caratteristiche generali;
- La frontiera efficiente ed il CAPM: la costruzione dei portafogli efficienti nel caso generale; le propietà del portafoglio di mercato e della market line;
- La frontiera efficiente in presenza di vincoli di portafoglio: divieto di vendite allo scoperto ed altre restrizioni al trading; loro impattto sulla frontiera efficiente;
- Definizioni di misure di rischio: le proprietà coerenti delle misure di rischio e la loro interpretazione;
- Le principali misure di rischio: Value-at-Risk, Expected Shortfall ed EVAR; misure spettrali; principali proprietà delle misure costruite;
- Implementazione numerica delle misure: costruzione delle funzioni per il calcolo delle misure del rischio;
- Backtests: come effettuare un test della performance di una misuura del rischio; test condizionali;
- Copule: l'importanza delle correlazioni ed il metodo delle copule.
Prerequisiti
Corsi di Programmazione in R, Teoria finanziaria e Statistica.
Metodi didattici
Lezioni frontali erogative svolte al computer (36 ore). Esercitazioni (6 ore). Nessuna lezione on-line
Modalità di verifica dell'apprendimento
Esercizi numerici al computer. Viene fornito un elenco di 5/6 quesiti che coprono tutto il programma svolto e che richiedono elaborazioni numeriche al computer. Può venire richiesto di sapere scrivere una funzione in R ad hoc per svolgere alcuni quesiti.
Testi di riferimento
Dispense predisposte dal docente
Periodo di erogazione dell'insegnamento
Primo semestre
Lingua di insegnamento
Italiano (Inglese)
Sustainable Development Goals
Learning objectives
The purpose of the course is introducing students to the modern theory of financial risk and to the main risk measures, with special emphasis on numerical applications.
Contents
Introduction to risk and uncertainty; the efficient frontier; risk measures; backtests; copulas.
Detailed program
- Risk and return: general introduction and different definitions of the rate of return;
- The mean-variance model: the construction of effficient portfolios with two risky assets and general properties;
- Efficient frontier and the CAPM: costruction of the effiicet frontier in the general case; properties of the market portfolio and market line;
- Efficient frontier with portfolio constraints: short-selling constraints and other trading restrictions; their ipact on the efficient frontier;
- Definitions of risk measures: coherent properties of risk measures and their interpretation;
- Main risk measures: Value-at-Risk, Expected Shortfall and EVaR; spectral measures; main properties of each measure;
- Numerical implementation: how to write functions to compute risk measures;
- Backtests: how to run a test on the performance of the risk measures; conditional tests;
- Copulas: the role of covariances and the method of copulas.
Prerequisites
Courses on R programming, Financial theory and Statistics.
Teaching methods
Traditional computer aided lectures (36 hours) and classes (6 hours). No on-line teaching
Assessment methods
Numerical exercises with PC. The student is presented a list of 5/6 problems covering all topics of the course and which require to answer with numerical elaborations at the PC. The student may be required to write an ad hoc new function in R in order to solve some of the problems.
Textbooks and Reading Materials
Teaching notes
Semester
First semester
Teaching language
Italian (English)
Sustainable Development Goals
Staff
-
Gianluca Cassese
