Course Syllabus
Obiettivi formativi
Conoscenza e capacità di comprensione
Il percorso fornisce allo studente una buona conoscenza degli strumenti di finanza alternativa e delle tecnologie e processi alla base delle criptovalute. Oltre alle basi di entrepreneurial finance, vengono esplorati in modo approfondito strumenti completamente digitalizzati come crowdfunding e token offering, oltre ai meccanismi tecnologici del mondo crypto come blockchain, smart contract, tokenomics e DeFi, fondamentali per comprendere come vengono generati, raccolti e gestiti capitali in modo innovativo. Lo studente sarà in grado di:
i. comprendere i principali attori dell’ecosistema fintech (banche, autorità di regolamentazione, nuovi operatori);
ii. sviluppare una visione approfondita delle applicazioni della tecnologia digitale, come il crowdfunding e le offerte di token, insieme ai soggetti tradizionali (venture capital, business angels, acceleratori, ...) nell’ambito della finanza imprenditoriale;
iii. descrivere il funzionamento dei soggetti tradizionali e digitali della finanza imprenditoriale attraverso l’analisi dei round di finanziamento delle start-up;
Capacità di applicare conoscenza e comprensione
Lo studente sarà in grado di utilizzare specifici database contenti informazioni economico finanziarie di start-up ad alta componente tecnologica nonché analizzare in dettaglio casi imprenditoriali specifici, applicando metodi di valutazione e confronto. Sarà inoltre in grado di applicare elementi di teoria dei giochi, informatica (sistemi distribuiti, consenso distribuito) e teoria monetaria al mercato dei bitcoin e alla tecnologia blockchain associata.
Competenza trasversali:
-Autonomia di giudizio, attraverso l'analisi di casi aziendali lo studente svilupperà capacità critiche in merito al ciclo di vita di imprese altamente tecnologiche
-Capacità di comunicare, gli studenti presenteranno in aula l'analisi svolta
-Capacità di proseguire lo studio in modo autonomo, successivamente al corso lo studente sarà in grado di impiegare in modo indipendente i principali database economico finanziari per l’analisi di aziende e startup ad alta componente tecnologica.
Contenuti sintetici
Il corso esplora l’ampia innovazione digitale nel settore finanziario e, in particolare, lo sviluppo delle imprese Fintech e degli asset basati su Blockchain. Gli studenti svilupperanno una conoscenza approfondita dei partecipanti al mercato Fintech, della regolamentazione e di come le nuove innovazioni digitali abbiano ampliato le opportunità di pagamento, investimento e finanziamento per imprese e individui.
La prima parte del corso consente agli studenti di comprendere:
(1) il panorama Fintech e come quest’ultimo abbia modificato il rapporto con i servizi bancari tradizionali;
(2) le applicazioni della tecnologia digitale, come il crowdfunding e le offerte di token, insieme ai soggetti tradizionali (venture capital, business angel, acceleratori, ...) nell’ambito della finanza imprenditoriale.
La seconda parte del corso è focalizzata su Bitcoin e sulla tecnologia blockchain a esso associata.
Partendo da un approccio computazionale incentrato sulle curve ellittiche su campi finiti e presentando il problema del logaritmo discreto come fondamento della crittografia a chiave pubblica, Bitcoin viene introdotto come un’innovazione rivoluzionaria e ingegnosa. Vengono analizzati gli elementi di teoria dei giochi, informatica (sistemi distribuiti, consenso distribuito) e teoria monetaria, nel tentativo di trasmettere adeguatamente l’interdisciplinarità dell’argomento e apprezzarne la rilevanza.
Vengono inoltre forniti elementi tecnici e di programmazione relativi a firme digitali, blockchain, Merkle tree, indirizzi, transazioni e timestamping, per valutare le caratteristiche e i limiti del protocollo Bitcoin.
Programma esteso
- Fintech: startup, banche, autorità di regolamentazione e operatori tradizionali
- Il mondo dei pagamenti: nuovi attori e nuove tecnologie
- Ecosistema delle criptovalute
- Tecnologie abilitanti delle valute digitali
- Ciclo di finanziamento delle start-up
- Seed finance: acceleratori, business angel e incubatori a supporto dell’innovazione
- Venture capital e private equity
- Piattaforme di finanza digitale: crowdfunding
- Offerte di token: ICO (Initial Coin Offerings) e STO (Security Token Offerings
Prerequisiti
Non sono previsti prerequisiti obbligatori, anche se una certa familiarità con l’algebra e la finanza può facilitare la comprensione del corso. Pur non essendo possibile adottare un approccio rigorosamente formale, data la molteplicità e l’eterogeneità delle aree disciplinari coinvolte, il corso stimola la curiosità intellettuale sull’interazione tra matematica, crittografia, incentivi economici, tecnologia, teoria monetaria, aspetti regolatori e politica.
Metodi didattici
Il corso è composto da lezioni frontali, lavori di gruppo e materiali online:
12 ore di materiali online disponibili sulla pagina del corso (video, letture, database)
30 ore di lezioni in aula
Modalità di verifica dell'apprendimento
Durante il periodo del corso, la valutazione dell’apprendimento avviene in più fasi:
Svolgimento e consegna di casi di studio proposti durante le lezioni e a casa (lavoro di gruppo 4)
Test finale strutturato con domande a scelta multipla e 4 domande aperte
La valutazione finale sarà composta come segue:
30% voto sui casi svolti
70% test finale
Durante gli esami ufficiali, la valutazione dell’apprendimento viene effettuata tramite una prova scritta:
30 domande a scelta multipla + 4 domande aperte
Scala di valutazione: 0-3 punti per le domande a scelta multipla; 15-30 punti per le domande aperte (12 senza risposta).
Testi di riferimento
Letture suggerite
Entrepreneurial Finance: The Art and Science of Growing Ventures Luisa Alemany, Job J. Andreoli, Cambridge University Press
Ferdinando Ametrano, "Bitcoin: oro digitale, finanza e tulipani”,
https://docs.google.com/document/d/1gecm0uT43tl8d4WFYNs9H_v3p70PPfPmQITR4GxSWkE
Technology references
Satoshi Nakamoto,
“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” (2008),
https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
A. Narayanan, et al.,
“Bitcoin and Cryptocurrency Technologies: A Comprehensive Introduction” (2016),
Princeton University Press, 978-0691171692,
https://www.coursera.org/learn/cryptocurrency, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://www.lopp.net/pdf/princeton_bitcoin_book.pdf
Pedro Franco,
“Understanding Bitcoin: Cryptography, Engineering and Economics” (2014),
Wiley, 978-1119019169
Ferdinando Ametrano,“Bitcoin, Blockchain, and Distributed Ledgers: Between Hype and Reality” (2017),
https://ssrn.com/abstract=2832249
Monetary theory references
Friedrich A. Hayek,
“Denationalisation of Money: The Argument Refined”,
https://mises.org/library/denationalisation-money-argument-refined
Ferdinando Ametrano,
“Hayek Money: The Cryptocurrency Price Stability Solution” (2014),
https://ssrn.com/abstract=2425270
Ferdinando Ametrano,
“Bitcoin: oro digitale per nuovi standard monetari (2020),
published in “Dal sesterzio al bitcoin”, Rubettino Editore (edited by Angelo Miglietta, and Alberto Mingardi)
https://drive.google.com/file/d/1-1k3wlL6ElZzJMjSakTjTNetJI5ws6wL
Periodo di erogazione dell'insegnamento
Secondo semestre
Lingua di insegnamento
Inglese
Sustainable Development Goals
Learning objectives
Knowledge and Understanding
The course provides students with a solid understanding of alternative finance instruments and the technologies and processes behind cryptocurrencies. In addition to the foundations of entrepreneurial finance, the program offers an in-depth exploration of fully digital tools such as crowdfunding and token offerings, as well as the technological mechanisms of the crypto world — including blockchain, smart contracts, tokenomics, and DeFi — which are essential to understanding how capital is innovatively generated, raised, and managed.
The student will be able to:
i. understand the main actors of the fintech ecosystem (banks, regulators, new entrants);
ii. develop an in-depth view of digital technology applications such as crowdfunding and token offerings, alongside traditional players (venture capital, business angels, accelerators, ...) in the entrepreneurial finance domain;
iii. describe the operations of both traditional and digital entrepreneurial finance actors through the analysis of start-up funding rounds.
Applying Knowledge and Understanding
Students will be able to use specialized databases containing financial and economic information on high-tech start-ups, as well as analyze specific business cases in detail by applying evaluation and comparison methods.
They will also be able to apply elements of game theory, computer science (distributed systems, distributed consensus), and monetary theory to the bitcoin market and related blockchain technology.
Transversal Skills:
Independent judgment: Through business case analysis, students will develop critical thinking regarding the life cycle of high-tech enterprises.
Communication skills: Students will present their analyses in class.
Ability to continue learning independently: After completing the course, students will be able to independently use the main financial and economic databases for the analysis of companies and tech-driven start-ups.
Contents
The course explores the widespread digital innovation in the financial sector and, in particular, the development of Fintech companies and Blockchain assets. Students will develop an in-depth view of Fintech market participants, regulation, and how new digital innovation has enlarged payment, investment, and financing opportunities for companies and individuals.
The first part of the course allows students to understand (1) the Fintech landscape and how fintech has changed the relationship with traditional banking services; (2) the applications of digital technology such as crowdfunding and token offerings along with the traditional subjects (venture capital, business angels, accelerators, ...) in the entrepreneurial finance domain.
The second part of the course is focused on bitcoin and the associated blockchain technology.
Starting from a computationally focused approach to elliptic curves over finite fields and presenting the discrete logarithm problem as the cornerstone of public-key cryptography, bitcoin is introduced as an ingenious breakthrough innovation. Its game theory, computer science (distributed systems, distributed consensus), and monetary theory elements are examined in the attempt to properly convey the interdisciplinarity of the topic and appreciate its relevance.
Technical and programming elements about digital signatures, blockchain, Merkle tree, addresses, transactions, and timestamping are also provided to assess features and limits of the Bitcoin protocol.
Detailed program
- Fintech: startups, banks, regulators and incumbent
- Payment world: new actors and new technology
- Crypto currency ecosystem
- Enabling technlogies of digital currency
- Start-up financing cycle
- Seed finance: accelerator, business angels and incubators for supporting innovation
- Venture capital and Private equity
- Digital financa platforms: crowdfunding
- Token offerings: ICOs and STOs
Prerequisites
There are no strict prerequisites, even if some familiarity with algebra and finance might help to appreciate the course. While a rigorous formal approach is almost impossible in a course touching on so many and so different knowledge areas, intellectual curiosity is stimulated about the interplay between maths, cryptography, economic incentives, technology, monetary theory, regulatory issues, and politics.
Teaching methods
The course is composed of lectures, working group and online materials:
- 12 hours online materials available on the course page (video, reading, database)
- 30 hours of lectures
Assessment methods
During the course period, the assessment of learning takes place in stages:
-Carrying out and delivering case studies proposed during the lessons and at home (group work 4)
-End-of-course test structured with multiple choice and 4 open questions
The final evaluation will be composed as follows:
30% vote on cases carried out
70% final test
During the official exams, the assessment of learning is carried out through a written exam:
30 multiple-choice questions + 4 open-ended questions
Grading scale: –0-3 points multiple choice questions –15-30 open-ended questions (12 with no answer).
Textbooks and Reading Materials
Suggested reading
Entrepreneurial Finance: The Art and Science of Growing Ventures Luisa Alemany, Job J. Andreoli, Cambridge University Press
Ferdinando Ametrano, "Bitcoin: oro digitale, finanza e tulipani”,
https://docs.google.com/document/d/1gecm0uT43tl8d4WFYNs9H_v3p70PPfPmQITR4GxSWkE
Technology references
Satoshi Nakamoto,
“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” (2008),
https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
A. Narayanan, et al.,
“Bitcoin and Cryptocurrency Technologies: A Comprehensive Introduction” (2016),
Princeton University Press, 978-0691171692,
https://www.coursera.org/learn/cryptocurrency, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://www.lopp.net/pdf/princeton_bitcoin_book.pdf
Pedro Franco,
“Understanding Bitcoin: Cryptography, Engineering and Economics” (2014),
Wiley, 978-1119019169
Ferdinando Ametrano,
“Bitcoin, Blockchain, and Distributed Ledgers: Between Hype and Reality” (2017),
https://ssrn.com/abstract=2832249
Monetary theory references
Friedrich A. Hayek,
“Denationalisation of Money: The Argument Refined”,
https://mises.org/library/denationalisation-money-argument-refined
Ferdinando Ametrano,
“Hayek Money: The Cryptocurrency Price Stability Solution” (2014),
https://ssrn.com/abstract=2425270
Ferdinando Ametrano,
“Bitcoin: oro digitale per nuovi standard monetari (2020),
published in “Dal sesterzio al bitcoin”, Rubettino Editore (edited by Angelo Miglietta, and Alberto Mingardi)
https://drive.google.com/file/d/1-1k3wlL6ElZzJMjSakTjTNetJI5ws6wL
Semester
II Semester
Teaching language
English
