Course Syllabus
Obiettivi formativi
Conoscenza e capacità di comprensione
L'insegnamento fornisce allo studente una solida conoscenza degli strumenti di finanza alternativa e delle tecnologie e dei processi alla base delle criptovalute. Oltre alle basi di entrepreneurial finance, vengono approfonditi strumenti completamente digitalizzati (crowdfunding e token offering) e i meccanismi tecnologici dell'ecosistema crypto (blockchain, smart contract, tokenomics e DeFi), fondamentali per comprendere come vengono generati, raccolti e gestiti i capitali in modo innovativo. Al termine dell'insegnamento lo studente conosce e comprende:
i. i principali attori dell'ecosistema fintech (banche, autorità di regolamentazione, nuovi operatori);
ii. le applicazioni della tecnologia digitale alla finanza imprenditoriale (crowdfunding, token offering) e il ruolo dei soggetti tradizionali (venture capital, business angel, acceleratori);
iii. la logica dei round di finanziamento delle start-up e il funzionamento dei soggetti tradizionali e digitali della finanza imprenditoriale;
iv. gli elementi di base della finanza sostenibile e l'intersezione, anche critica, tra tecnologia e sostenibilità.
Capacità di applicare conoscenza e comprensione
Al termine dell'insegnamento lo studente è in grado di:
-utilizzare database specifici contenenti informazioni economico-finanziarie di start-up ad alta componente tecnologica;
-analizzare casi imprenditoriali specifici applicando metodi di valutazione e di confronto;
-applicare elementi di teoria dei giochi, di informatica (sistemi distribuiti, consenso distribuito) e di teoria monetaria al mercato dei bitcoin e alla tecnologia blockchain associata.
Competenze trasversali
Autonomia di giudizio: attraverso l'analisi di casi aziendali, lo studente sviluppa capacità critiche sul ciclo di vita delle imprese ad alta intensità tecnologica e sul rapporto tra tecnologia e sostenibilità.
Abilità comunicative: lo studente presenta individualmente in aula le analisi svolte, affinando la capacità di comunicare in modo efficace concetti economico-finanziari e tecnici a un pubblico specialistico. La presentazione avverrà in lingua inglese.
Capacità di apprendimento: al termine dell'insegnamento lo studente è in grado di utilizzare in modo autonomo i principali database economico-finanziari per l'analisi di aziende e start-up ad alta componente tecnologica, potendo così proseguire lo studio in modo indipendente.
Contenuti sintetici
Il corso esplora l’ampia innovazione digitale nel settore finanziario e, in particolare, lo sviluppo delle imprese Fintech e degli asset basati su Blockchain. Gli studenti svilupperanno una conoscenza approfondita dei partecipanti al mercato Fintech, della regolamentazione e di come le nuove innovazioni digitali abbiano ampliato le opportunità di pagamento, investimento e finanziamento per imprese e individui.
La prima parte del corso consente agli studenti di comprendere:
(1) il panorama Fintech e come quest’ultimo abbia modificato il rapporto con i servizi bancari tradizionali;
(2) le applicazioni della tecnologia digitale, come il crowdfunding e le offerte di token, insieme ai soggetti tradizionali (venture capital, business angel, acceleratori, ...) nell’ambito della finanza imprenditoriale.
La seconda parte del corso è focalizzata su Bitcoin e sulla tecnologia blockchain a esso associata.
Partendo da un approccio computazionale incentrato sulle curve ellittiche su campi finiti e presentando il problema del logaritmo discreto come fondamento della crittografia a chiave pubblica, Bitcoin viene introdotto come un’innovazione rivoluzionaria e ingegnosa. Vengono analizzati gli elementi di teoria dei giochi, informatica (sistemi distribuiti, consenso distribuito) e teoria monetaria, nel tentativo di trasmettere adeguatamente l’interdisciplinarità dell’argomento e apprezzarne la rilevanza.
Vengono inoltre forniti elementi base della finanza sostenibile a partire dalla Tassonomia Europea, i Green Bonds Standard e i principi di greenwashing.
Programma esteso
- Fintech: startup, banche, autorità di regolamentazione e operatori tradizionali
- Il mondo dei pagamenti: nuovi attori e nuove tecnologie
- Ecosistema delle criptovalute
- Tecnologie abilitanti delle valute digitali
- Ciclo di finanziamento delle start-up
- Seed finance: acceleratori, business angel e incubatori a supporto dell’innovazione
- Venture capital e private equity
- Piattaforme di finanza digitale: crowdfunding
- Offerte di token: ICO (Initial Coin Offerings) e STO (Security Token Offerings
- Le basi della finanza sostenibile: EU taxonomy e i Green Bonds Standard
Prerequisiti
Non sono previsti prerequisiti obbligatori, anche se una certa familiarità con l’algebra e la finanza può facilitare la comprensione del corso. Pur non essendo possibile adottare un approccio rigorosamente formale, data la molteplicità e l’eterogeneità delle aree disciplinari coinvolte, il corso stimola la curiosità intellettuale sull’interazione tra matematica, crittografia, incentivi economici, tecnologia, teoria monetaria, aspetti regolatori e politica.
Metodi didattici
Il corso è composto da lezioni frontali, lavori di gruppo e materiali online:
12 ore di materiali online disponibili sulla pagina del corso (video, letture)
30 ore di lezioni in aula
Modalità di verifica dell'apprendimento
Durante il periodo del corso, la valutazione dell’apprendimento avviene in più fasi:
Svolgimento e consegna di due casi di studio proposti durante le lezioni e a casa (lavoro di gruppo)
Test finale strutturato con domande a scelta multipla e 2 domande aperte
La valutazione finale sarà composta come segue:
40% voto sui casi svolti
60% test finale
Durante gli esami ufficiali, la valutazione dell’apprendimento viene effettuata tramite una prova scritta:
15 domande a scelta multipla + 2 domande aperte
Scala di valutazione: 0-15 punti per le domande a scelta multipla; 0-10 punti per la prima domande aperta (2 senza risposta); 0-5 punti per la seconda domanda aperta.
Testi di riferimento
Letture suggerite
Entrepreneurial Finance: The Art and Science of Growing Ventures Luisa Alemany, Job J. Andreoli, Cambridge University Press
Ferdinando Ametrano, "Bitcoin: oro digitale, finanza e tulipani”,
https://docs.google.com/document/d/1gecm0uT43tl8d4WFYNs9H_v3p70PPfPmQITR4GxSWkE
Technology references
Satoshi Nakamoto,
“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” (2008),
https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
A. Narayanan, et al.,
“Bitcoin and Cryptocurrency Technologies: A Comprehensive Introduction” (2016),
Princeton University Press, 978-0691171692,
https://www.coursera.org/learn/cryptocurrency, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://www.lopp.net/pdf/princeton_bitcoin_book.pdf
Pedro Franco,
“Understanding Bitcoin: Cryptography, Engineering and Economics” (2014),
Wiley, 978-1119019169
Ferdinando Ametrano,“Bitcoin, Blockchain, and Distributed Ledgers: Between Hype and Reality” (2017),
https://ssrn.com/abstract=2832249
Monetary theory references
Friedrich A. Hayek,
“Denationalisation of Money: The Argument Refined”,
https://mises.org/library/denationalisation-money-argument-refined
Ferdinando Ametrano,
“Hayek Money: The Cryptocurrency Price Stability Solution” (2014),
https://ssrn.com/abstract=2425270
Ferdinando Ametrano,
“Bitcoin: oro digitale per nuovi standard monetari (2020),
published in “Dal sesterzio al bitcoin”, Rubettino Editore (edited by Angelo Miglietta, and Alberto Mingardi)
https://drive.google.com/file/d/1-1k3wlL6ElZzJMjSakTjTNetJI5ws6wL
Periodo di erogazione dell'insegnamento
Primo semestre
Lingua di insegnamento
Inglese
Sustainable Development Goals
Learning objectives
Knowledge and understanding
The course provides students with a solid knowledge of alternative finance instruments and of the technologies and processes underlying cryptocurrencies. In addition to the fundamentals of entrepreneurial finance, the course explores in depth fully digitalised instruments (crowdfunding and token offerings) and the technological mechanisms of the crypto ecosystem (blockchain, smart contracts, tokenomics and DeFi), which are essential to understanding how capital is generated, raised and managed in innovative ways. By the end of the course, students know and understand:
i. the main actors of the fintech ecosystem (banks, regulatory authorities, new players);
ii. the applications of digital technology to entrepreneurial finance (crowdfunding, token offerings) and the role of traditional actors (venture capital, business angels, accelerators);
iii. the logic of start-up funding rounds and the functioning of both traditional and digital actors in entrepreneurial finance;
iv. the fundamentals of sustainable finance and the intersection, including its critical aspects, between technology and sustainability.
Applying knowledge and understanding
By the end of the course, students are able to:
use specific databases containing economic and financial information on technology-intensive start-ups;
analyse specific entrepreneurial cases by applying valuation and benchmarking methods;
apply elements of game theory, computer science (distributed systems, distributed consensus) and monetary theory to the bitcoin market and the associated blockchain technology.
Transversal skills
Making judgements: through the analysis of business cases, students develop critical skills regarding the life cycle of technology-intensive firms and the relationship between technology and sustainability.
Communication skills: students individually present their analyses in class, refining their ability to communicate economic, financial and technical concepts effectively to a specialist audience. The presentation will be delivered in English.
Learning skills: by the end of the course, students are able to independently use the main economic and financial databases for the analysis of technology-intensive companies and start-ups, thus being able to continue their studies autonomously.
Contents
The course explores the widespread digital innovation in the financial sector and, in particular, the development of Fintech companies and Blockchain assets. Students will develop an in-depth view of Fintech market participants, regulation, and how new digital innovation has enlarged payment, investment, and financing opportunities for companies and individuals.
The first part of the course allows students to understand (1) the Fintech landscape and how fintech has changed the relationship with traditional banking services; (2) the applications of digital technology such as crowdfunding and token offerings along with the traditional subjects (venture capital, business angels, accelerators, ...) in the entrepreneurial finance domain.
The second part of the course is focused on bitcoin and the associated blockchain technology.
Starting from a computationally focused approach to elliptic curves over finite fields and presenting the discrete logarithm problem as the cornerstone of public-key cryptography, bitcoin is introduced as an ingenious breakthrough innovation. Its game theory, computer science (distributed systems, distributed consensus), and monetary theory elements are examined in the attempt to properly convey the interdisciplinarity of the topic and appreciate its relevance.
Basic elements of sustainable finance are also provided, starting from the EU Taxonomy, the Green Bond Standard and the principles of greenwashing.
Detailed program
- Fintech: startups, banks, regulators and incumbent
- Payment world: new actors and new technology
- Crypto currency ecosystem
- Enabling technlogies of digital currency
- Start-up financing cycle
- Seed finance: accelerator, business angels and incubators for supporting innovation
- Venture capital and Private equity
- Digital financa platforms: crowdfunding
- Token offerings: ICOs and STOs
- Basics of sustainable finace: EU taxonomy and Green Bonds Standard
Prerequisites
There are no strict prerequisites, even if some familiarity with algebra and finance might help to appreciate the course. While a rigorous formal approach is almost impossible in a course touching on so many and so different knowledge areas, intellectual curiosity is stimulated about the interplay between maths, cryptography, economic incentives, technology, monetary theory, regulatory issues, and politics.
Teaching methods
The course is composed of lectures, working group and online materials:
- 12 hours online materials available on the course page (video, reading, database)
- 30 hours of lectures
Assessment methods
During the course period, the assessment of learning takes place in stages:
-Carrying out and delivering case studies proposed during the lessons and at home (group work 4)
-End-of-course test structured with multiple choice and 4 open questions
The final evaluation will be composed as follows:
30% vote on cases carried out
70% final test
During the official exams, the assessment of learning is carried out through a written exam:
15 multiple-choice questions + 2 open-ended questions
Grading scale: –0-15 points multiple choice questions –0-10 first open-ended question (2 with no answer); –0-5 second open-ended question (2 with no answer)
Textbooks and Reading Materials
Suggested reading
Entrepreneurial Finance: The Art and Science of Growing Ventures Luisa Alemany, Job J. Andreoli, Cambridge University Press
Ferdinando Ametrano, "Bitcoin: oro digitale, finanza e tulipani”,
https://docs.google.com/document/d/1gecm0uT43tl8d4WFYNs9H_v3p70PPfPmQITR4GxSWkE
Technology references
Satoshi Nakamoto,
“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” (2008),
https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
A. Narayanan, et al.,
“Bitcoin and Cryptocurrency Technologies: A Comprehensive Introduction” (2016),
Princeton University Press, 978-0691171692,
https://www.coursera.org/learn/cryptocurrency, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://bitcoinbook.cs.princeton.edu, https://www.lopp.net/pdf/princeton_bitcoin_book.pdf
Pedro Franco,
“Understanding Bitcoin: Cryptography, Engineering and Economics” (2014),
Wiley, 978-1119019169
Ferdinando Ametrano,
“Bitcoin, Blockchain, and Distributed Ledgers: Between Hype and Reality” (2017),
https://ssrn.com/abstract=2832249
Monetary theory references
Friedrich A. Hayek,
“Denationalisation of Money: The Argument Refined”,
https://mises.org/library/denationalisation-money-argument-refined
Ferdinando Ametrano,
“Hayek Money: The Cryptocurrency Price Stability Solution” (2014),
https://ssrn.com/abstract=2425270
Ferdinando Ametrano,
“Bitcoin: oro digitale per nuovi standard monetari (2020),
published in “Dal sesterzio al bitcoin”, Rubettino Editore (edited by Angelo Miglietta, and Alberto Mingardi)
https://drive.google.com/file/d/1-1k3wlL6ElZzJMjSakTjTNetJI5ws6wL
Semester
I Semester
Teaching language
English
Sustainable Development Goals
Key information
Staff
-
Alessia Pedrazzoli